ウォール街はこれらの小型靴ブランドは不況に強いと主張

(ブルームバーグ) -- ウォール街のアナリストらによると、米国が個人消費の低迷と潜在的な景気後退に直面しているにもかかわらず、小規模な運動靴ブランドの株価は、世界的に有名な同業他社を抑えて上昇を続ける態勢が整っているという。

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ホカのオーナーであるデッカーズ・アウトドア・コーポレーションの株価は木曜日の終値までに昨年78％急騰し、オン・ランニングの親会社であるスイスに本拠を置くオン・ホールディングAGは29％上昇した。同時期に、在庫問題や中国の営業再開の遅れ、アディダスにとっては、主要パートナーであるかつてカニエ・ウェストとして知られたラッパーのイェー氏との高額な不仲が重しとなり、ナイキ社は13％下落し、アディダス社は17％下落した。

アナリストは、堅実な製品とスポーツアパレルの着実な傾向により、ホカとオンランニングに拡大の余地が与えられ、この好調が継続すると見ています。

UBS Securitiesのアナリスト、ジェイ・ソール氏は、「スポーツアパレルという言葉の中で、フットウェアとアクセサリーはおそらく最高のトレンドの1つ」であり、ホカとオンランニングは「そのトレンドを最もうまく利用している2つのブランドだ」と述べた。

優れた永続的な製品

ウェドブッシュのアナリスト、トム・ニキック氏は、ホカとオン・ランニングの両社は、競合他社が追随するのが難しい革新的な製品に好評を博していると述べた。

どちらも鍵となるのはインソールの技術だ。 Hoka はクッション性が高く、運動量を向上させるように設計されていますが、On Running の CloudTec は軽量で反応性が高く、時間の経過とともにランナーの足に適応するように設計されています。

「人々はOnのシューズに似たシューズを望んでいるというだけではなく、Onのシューズのような履き心地を求めているのですが、それを再現するのは難しいのです」と彼は言う。 On Running は、5 月の第 1 四半期決算で前年同期比 78% 増の記録的な売上高を報告しており、Hoka は Decker の 2023 会計年度通期の記録的な売上高 36 億ドルの主な原動力となっています。

これは、親会社のVFC Corpが昨年66％下落したバンズなどの同業他社とは異なる。ニキック氏によると、同社のスケートシューズは2018年に人気があったが、それ以来、製品革新の欠如がブランドに重しとなっているという。

パイパー・サンドラー・カンパニーのアナリスト、アビー・ズヴェニエクス氏は、ホカとオン・ランニングはカジュアル化の恩恵を受けていると述べ、パンデミックの傾向がずっと続いていると述べた。代表的な例は、オフィスに運動靴を履くことです。特にホカはファッションステートメントとしてより顕著になっています。

「高級なスニーカーかもしれないが、それでもスニーカーであることに変わりはない。快適に過ごしたいからね」と彼女は言う。

確かに、アディダスは2022年の低迷をいくらか回復し、今年これまでに18％上昇している。それでも、カバーしているアナリストのほとんどがブランドに対して中立的な評価を下しているため、株価には圧力がかかっている。また、1株当たりの株価は約163ユーロで、2021年につけた過去最高値の336ユーロを大きく下回っている。

成長の可能性

ウォール街の強気な見方の大きな部分を占めるのは規模だ。ホカとオンランニングの両社は、ナイキやアディダスなどの競合他社が在庫の発送先を縮小しているのと同じように、シューズのラインナップを拡大し、アパレルにも進出し、店舗での流通量を増やしている。

ブルームバーグがまとめたデータによると、オン・ホールディングをカバーしているアナリストの約77％が「買い」相当の格付けをしており、平均目標株価は約26％の上昇を予想している。ホカの親会社であるデッカーズはアナリストから80％以上の買い評価を誇っており、株価の平均上昇率は11％と見られている。

「彼らはまだ十分に小さいので、市場シェアを奪うだけで実際に大きな成長を実現できる」とソール氏は述べ、これが同業他社に重しとなるマクロ経済動向からも企業を守ることになると付け加えた。

ニキック氏によると、ホカとオン・ランニングのブランドがなり得るモデルはルルレモン・アスレティカ社で、同社は女性用ヨガレギンスの提供から、他のスポーツ、男性用商品、さらにはシューズを含む幅広いスポーツアパレルの提供に拡大した。ルルレモンはまた、同社をカバーしているほとんどのアナリストによって「買い」と評価されており、市場終了後に6月1日に予定される第1四半期決算発表で売上高の伸びが報告されると予想されている。

その一方で、ウィリアムズ・トレーディングのアナリスト、サム・ポーザー氏は、ナイキの成長に苦戦する可能性があると述べ、同氏は5月に同社に稀な売りの評価と95ドルの最低価格目標を与えた。

続きを読む: 米国事業苦境でウィリアムズのトレーディングが売上削減となり、ナイキが下落

ポーザー氏は、中国の業績が不安定であること、対面ショッピングへの復帰に向けた準備が不足していること、プロモーションの増加などが挙げられ、特に2024年の新規在庫が納品されなかった場合には、小売業者のマージンがさらに損なわれる可能性があると述べた。

「今日のナイキの試合は5年前ほど良くない」と彼はメモに書いた。

（株価を更新します。）

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